今日黑色系将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

　　大越期货：预计矿价表现偏弱为主 操作上建议逢高抛空

　　上周澳巴发货量均有回升，国内到港量同样回升。港口卸货效率维持高位，压港继续好转，累库进一步放大。限产消息多有反复，唐山地区限产加严，终端需求乏力。同时海运费拐头，进口矿落地成本进一步下移。在港口累库与采暖季临近的背景下，预计矿价表现偏弱为主，操作上建议逢高抛空。I2201:600-700区间操作。

　　中钢期货：成材日内波动较大 投资者可暂做观望

　　逻辑：生态环境部10月29日表示，拟于近期印发实施《2021-2022年秋冬季大气污染综合治理攻坚方案》。在实施范围上，考虑各地秋冬季大气环境状况和区域传输影响，2021-2022年秋冬季攻坚范围在京津冀及周边地区“2+26”城市和汾渭平原城市基础上，增加河北北部、山西北部、山东东部和南部、河南南部部分城市。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.90%，环比上周下降1.66%，同比去年下降12.60%；高炉炼铁产能利用率78.83%，环比下降1.22%，同比下降13.64%；钢厂盈利率81.39%，环比下降7.36%，同比下降8.66%；日均铁水产量211.31万吨，环比下降3.27万吨，同比下降34.82万吨。 宝钢股份：中国钢铁产能扩张已见顶。不仅要确保2030年达峰时间底线，还要控制达峰的高度，作为高碳排放的钢铁行业，必须尽早统筹安排，预计未来产能、产量双控将是常态。在存量竞争的背景下，宝钢股份认为，并购整合将是扩大市场份额的唯一途径。 九月底以来，随着监管层频频作出涉及房地产行业表态，并释放出一定的积极信号，房地产市场的情绪略有回暖。有专家表示，从监测的情况来看，目前全国房地产市场暂未出现大面积松动的迹象。成材上周继续下行，螺纹钢主力1月合约运行于5000以下，热卷主力1月合约周五收盘逼近5000整数关口。近期包括发改委在内的多个监管部门密集发声，主旨在调控煤炭价格，严厉查处资本恶意炒作，但其实盘面上对包括双焦和众多商品期货带来影响。在供需双弱和政策指导下，成材偏弱运行。成材日内波动较大，投资者可暂做观望。

　　操作提示：短线观望。

　　风险因素：政策持续收严(上行风险)；需求实际情况不及预期(下行风险)。

　　南华期货：焦煤供需紧张有所松动

　　目前基本面有所松动，焦煤现货上周开始调价。加之澳煤部分通关消息，使焦煤挺价情绪逐渐转弱。供应方面，主产地煤矿供应继续恢复，汾渭统计上周样本煤矿原煤产量明显增加，山西吕梁等地在产能核增后产量释放较快。进口蒙煤方面，上周甘其毛都口岸由于疫情影响单日通关降至200车左右。另外，根据汾渭消息，目前鲅鱼圈放行的部分澳洲焦煤已逐步投放市场，部分准一线焦煤(S0.3 A8.5 G75)平仓含税报3600元/吨左右，而其中山西地区类似低硫低灰骨架焦煤品种出厂含税在3950-4000元/吨左右，澳洲焦煤价格优势明显，预计会对坑口煤价形成明显冲击，另外，近期政策风险较大，市场观望情绪较大，拥有澳洲焦煤资源的贸易商多表示海关放行后以积极出货为主。需求方面，焦炭目前仍有限产扰动因素，开工率有所下降，不过仍处在比较安全的水平。综合看，双焦基本面呈现供需双弱态势，在政策干预下，煤炭价格基本无上涨可能性。整体看，焦煤重回供需双弱格局。目前盘面情绪投资较重，抄底有难度，建议偏空对待。

　　鲁证期货：煤焦有可能低位震荡

　　31日国内焦煤现货市场持稳运行，各地保供政策逐步落地，煤矿产量持续提升中。焦炭方面，河北地区启动污染天气应急响应，当地钢厂限产增加，焦炭需求小幅下降。近期发改委连续出台煤炭保供政策，要求晋陕蒙等煤炭主产区压制煤价，同时全力保证煤炭供应，受此影响，市场看空情绪骤增，期价大幅下行。目前来看，随着钢铁产量平控政策的推进以及各地冬季限产政策的推出，焦煤供需关系走向宽松的趋势确定，而焦炭的成本支撑也随之松动，市场的交易逻辑已从基本面切换到煤价被政策指导后的成本坍塌。但随着煤焦盘面多头的大量出逃，价格下行压力减弱，短期将步入低位震荡期。

　　逻辑：政策面打压煤价措施不断推出，市场看空气氛蔓延。

　　观点：现货远期价格有望逐渐转弱，从而带动期价下行，期价大幅下跌后压力减轻，有可能低位震荡。

　　弘业期货：铁矿石短期内维持偏弱震荡

　　现货方面，29日进口铁矿港口现货价格维持跌势，全天明显下行，现青岛港PB粉777，超特粉453；曹妃甸港PB粉773，混合粉560；天津港PB粉780，超特粉450。供应方面，上期澳巴发运环比小幅减少，到港量环比增加，预计后期维持震荡运行。需求方面， Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.90%，环比下降1.66%；日均铁水产量为211.31万吨，环比下降3.27万吨。库存方面，29日Mysteel45港口进口铁矿库存为14491.95万吨，环比累库446.47万吨；日均疏港量289.39万吨增13.06万吨；在港船舶数190条降12条。盘面上看，主力01合约昨日大幅回调创新低后夜盘窄幅调整，短期内维持偏弱震荡。

　　西南期货：建议投资者关注螺纹钢低位买入机会

　　上一交易日，螺纹钢、铁矿石期货承压下行。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价4900元/吨，上海螺纹钢现货价格在5140-5210元/吨，上海热卷报价5300-5320元/吨，PB粉港口现货报价在777元/吨。上周发改委进一步推进煤炭价格干预措施，动力煤、焦煤、焦炭期货再现跌停，这对于其他商品期货也产生了冲击，螺纹钢期货价格同样出现大幅度的下跌。不过，在空头情绪释放之后，期货价格的走势仍会回归到供需逻辑。从中期来看，钢厂限产政策预计还将持续，而螺纹钢需求并不会消失，螺纹钢价格的下跌空间受限，建议投资者关注低位买入机会。铁矿石方面，钢厂复产空间有限而海运费近期出现回落，前期支撑矿价的因素将逐步消失。而碳达峰、碳中和相关政策将在中长期内将对铁矿石需求构成压制，建议投资者关注高位做空机会。

　　华泰期货：预计铁矿仍将向下空间将打开 建议逢高做空铁矿

　　整体来看，全国粗钢压产的稳步推进并要求企业在11月前完成压减任务，同时国内对钢材需求大幅下滑，国内铁矿消费将进一步萎缩，加上进口铁矿的持续高库存，从而延续铁矿供应过剩的格局。随着近期海运费大幅回落后，短期铁矿的到岸成本降低，成本支撑难以维持。预计铁矿仍将向下空间将打开，建议逢高做空铁矿。

　　中州期货：钢材观望为主

　　主要逻辑：

　　①建材产量和消费均大幅低于去年同期，继续去库，去库幅度收窄但表需同比大幅下降令市场担忧。其它省份粗钢要求平控，河北全年需压减粗钢2171万吨。2+26城市明年一季度限产将超30%，若其它地区产量不变，则明年一季度全国产量将同比下降12.5%。周末唐山钢坯价格维稳。10月官方制造业PMI为49.2低于预期和前值，连续两月处于收缩区间。

　　②地产、基建和制造业对钢材消费带动较差。9月地产数据继续全面下滑，9月地产销售同比下降13%、投资同比下降3.5%，时隔1年半重回负增长，9月施工同比下降10%，新开工同比下降14%，地产对钢材的消费形成拖累。挖掘机国内销量持续6个月负增长，基建对钢材消费的拉动较弱，不过后期新增专项债发行进度有望加快。9月财新制造业PMI为50，月环比上升0.8%。

　　③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值中性。

　　投资建议：观望为主。

　　瑞达期货：焦煤可考虑轻仓偏空参与

　　上周JM2201合约大幅下跌。上周国内炼焦煤现货市场偏稳。保供动力煤，洗煤厂入洗原煤供应有限。内蒙地区受疫情影响范围逐步扩大，运输方面影响较大。晋陕蒙地区动力煤价格下调力度加大，一定程度上影响炼焦煤价格。唐山地区钢厂高炉停产逐步增多，其余各地受能耗双控、环保限产、秋冬季错峰生产及淘汰落后产能政策影响，焦钢企业均有不同幅度限产。政策方面对煤价的调控仍在继续，短期炼焦煤价格偏弱运行。技术上，上周JM2201合约大幅下跌，周MACD指标显示红色动能柱继续大幅缩窄，短线下行压力较大。操作建议，可考虑轻仓偏空参与，但市场波动较大，需注意风险控制。

　　广发期货：铁矿石操作上空单可逢低止盈

　　上周铁矿石有补跌迹象，在成材需求不及预期，以及采暖季限产预期下，铁矿盘面再次走弱。从基本面看，铁矿供需格局不改，库存保持累库预期，但估值看，已经回落至合理区间。海外矿山至中国的到港成本在60-80美金左右，600元左右的成本支撑明显。虽然价格易跌难涨，但继续下跌的空间不大，同时近期5月合约钢厂利润下跌预期，对铁矿5月合约有支撑。操作上空单可逢低止盈。

（文章来源：东方财富研究中心）