供需双弱，弱势整理

　　逻辑：国家发改委副主任宁吉喆表示，要积极出台有利于经济稳定的政策，用好投资政策和消费政策工具，实施好即将出台的扩大内需战略纲要；慎重出台有收缩效应的政策。目前京津冀地区钢厂暂未发布冬储相关优惠政策，钢贸商持续观望中。冬储虽未见明显动作，但多数钢贸商表示，价格和时机合适，会适当增加库存比例，进行冬储。Mysteel预估12月中旬粗钢产量环比上旬降幅收窄，全国粗钢预估产量2355.39万吨，日均产量235.54万吨，环比12月上旬降0.26%，同比去年降19.91%。成材昨日回调，走出三连阴。京津冀地区限产有望进一步从紧，春节前保持供应偏紧局面。另一方面，进入12月下旬后天气转冷，库存去化放缓，需求下降。钢价将延续整理走势，重点关注下游需求变化。

　　操作提示：短线试多。

　　风险因素：政策持续收严(上行风险)；需求实际情况不及预期(下行风险)。

　　焦企再次提涨焦价盘面震荡运行

　　逻辑：昨日，黑色金属板块走势分化，原材料强于成材，铁矿石涨幅居前。夜盘双焦小幅上涨，J2205合约收于3085.0元/吨，JM2205合约收于2236.0元/吨。现货方面，昨日，内蒙古地区个别焦企发函表示企业处于亏损状态，将对焦炭出厂价上调200元/吨，其他省份焦企暂未进一步提涨，继续关注焦钢博弈情况。日照港口准一级冶金焦出库报价小幅涨至2800元/吨。

　　从供需情况来看，焦炭仍保持供需双弱态势。上周样本焦企平均吨焦盈利107.0元，其中内蒙地区亏损65.0元；焦化产能利用率稍有回升，但整体尚处低位，数据显示，上周全样本焦企产能利用率为69.85%，环比上升1.27个百分点，较去年同期下降18.51个百分点；需求端，钢厂限产政策变化不大，铁水产量小幅波动，上周247家钢厂日均铁水产量199.11万吨，环比增加0.41万吨，同比下降44.92万吨。库存方面，由于目前钢厂高炉开工率偏低，厂内库存可用天数已升至往年同期偏高水平，对焦炭采购积极性一般，后期若钢厂限产出现松动，钢厂或有进一步补库动作；而近期随着期货价格有冲高表现，部分期现贸易商拿货积极性提升，投机性需求增加，加快了焦企焦炭库存的消化速度。

　　综合来看，目前焦炭现货再次出现提涨声音，但钢厂整体复产情况不及预期，需求低迷仍将对双焦价格形成压制，短期双焦缺乏上涨驱动，预计价格进一步向上空间有限，建议以观望为主，关注焦钢博弈走势。

　　操作提示：观望为主。

　　风险提示：钢厂高炉减产力度进一步扩大，焦炭供需趋于宽松(下行)；焦煤供给再度收紧，煤价走强(上行)。

（文章来源：中钢期货）