今天动力煤期货主力合约又涨了5.04%，最高上涨至1640.0元/吨，本周第三度创出历史新高，该合约本周已累计上涨23.84%。

　　为抑制煤价过热，郑商所发布通知称，自10月13日当晚夜盘交易时起，动力煤期货2202及2203合约的交易手续费标准调整为60元/手，日内平今仓交易手续费标准调整为60元/手。华辉创富投资总经理袁华明认为：“交易所相关政策主要是致力于打击有可能出现的投机炒作行为，但煤价的上涨主要还是与供需紧张有关。”

　　供给方面，目前政策性保供力度不断加大。银河期货动力煤高级研究员张孟超告诉《证券日报》记者：“10月份以来，内蒙地区新增产能9300万吨，山西地区新增产能4500万吨，陕西地区新增产能2800万吨，西北三省累计新增产能达1.56亿吨，同时主产区新增产能释放加快，鄂尔多斯地区煤矿上旬日均产量达到220万吨，环比9月份上旬增加10万吨，环比9月下旬增加30万吨，保供效果开始显现。”

　　但随着市场外卖量相对减少，贸易商坑口采购出现困难，非电终端正不断上调坑口采购价，价格已经上涨400元/吨至1600元/吨，创历史新高。张孟超说：“大矿发运港口下水煤基本全部保电厂，导致港口市场煤资源日益‘枯竭’，贸易商报价节节攀升，截至10月13日，5500K下水煤平仓价突破2250元/吨历史新高，且涨势不减。”

　　需求方面，目前，下游电厂已季节性回落至日耗170万吨历史同期平均水平，环比高点减少60万吨左右，但库存积累速度缓慢，截至10月11日，沿海八省库存为1930万吨，同比减少1000万吨，市场预计电厂补库压力仍然较大。在港口资源紧缺的同时，非电终端采购力度不减，接受价格不断上调。

　　此外，动煤2201期货合约和2111合约贴水现货均在500元/吨以上，随着现货价格不断上涨，贴水修复预期强烈，期货合约连续两天涨停，但涨幅依旧不及现货，期货上涨动力十足。

　　展望煤价后市，从消息面看，10月12日，国家发改委发布了《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》，提出将燃煤发电市场交易价格浮动范围由现行的上浮不超过10%、下浮原则上不超过15%，扩大为上下浮动原则上均不超过20%，高耗能企业市场交易电价不受上浮20%限制。私募排排网研究员叶远声对《证券日报》记者说：“火力发电的积极性会得到提升，从而对煤炭需求形成支撑。”

　　叶远声进一步表示，“从供应端看，山西强降雨使煤矿大面积停产，内蒙等地在加快煤矿产能核增，实际增量有限，印度电厂库存偏低，亚洲各国对动力媒需求使得我国煤炭进口量难以提升，所以供给大幅增加难度较大；从需求端看，电力需求维持在较高增速，而水电又进入淡季，火电调峰压力加大，动力煤供需偏紧的格局短期很难改善，价格有望维持震荡上行。”

　　袁华明的判断则有所不同，他表示，“国内煤炭生产供应能力比较充足，随着抑制炒作和扩大煤炭生产供应政策落地生效，四季度国内煤炭价格应该会呈现震荡向下态势。”

　　对于A股煤炭概念板块的投资机会，袁华明认为，“煤炭价格处于高位对于部分煤炭龙头企业有利，有助于其走出独立行情。”

（文章来源：证券日报网）