投行瑞银19日发表报告称，中国内地零售销售9月已见底回升，主要受惠于内地旅游限制放松，但复苏步伐仍然缓慢；该行预期即将公布的第三季业绩，白酒及乳业股可看高一线，而小型家电、家具及运动用品股的表现将延续疲弱。

　　报告预期，民生消费股份第三季营收增长将较第二季加快，主要受中秋节、国庆长假期前渠道补充库存带动，预期白酒股份第三季业绩增长最为强劲。当中汾酒(沪：600809)因产品组合的提升带动毛利率增长，其业绩料优于市场预期，但水井坊(沪：600779)及泸州老窖(深：000568)因其营业费用率高于预期，业绩则可能逊市场预期。

　　瑞银表示，内地白酒股早前下挫，由于投资者担心在中国推进共同富裕下，白酒行业的消费税率可能提高。但该行认为，即使税率提高，对高端白酒公司的盈利影响有限，因增加的税率可被消费者所吸收。「股王」贵州茅台(沪：600519)因其高于同行的渠道利润，使其能处于有利地位。

　　大众消费品股份方面，报告料伊利(沪：600887)第三季业绩可能优于预期，因原奶价格的成本压力缓解；青岛啤酒(00168)(沪：600600)虽然销量下滑，但由于产品组合持续提升加上公司于7月上调售价，因此料净利仍温和增长。

（文章来源：经济通中国站）